近年来，乳制品行业并购故事多发。

7月21日，明治和澳亚突然更新了一则交易公告。从双方公布的信息可见，澳亚全资子公司澳雅食品拟以3.2亿-3.5亿元接盘明治控股在华乳制品业务。交易标的为，明治（中国）投资有限公司新设的全资子公司股权。

据悉，新子公司将承接明治中国现运营的乳制品业务（饮用奶和酸奶）和乳品B2B业务（餐饮用鲜奶、咖啡专用牛奶、淡奶油等），以及明治乳业（天津）、明治乳业（苏州）两家工厂的股权、资产合同和雇员等。

值得注意的是，酸奶产品（含乳酸菌）相关的核心知识产权及部分品牌权益不属于本次出售范围。此外，明治控股还将与澳亚签订商标使用许可合同，明确限定可使用的商标、产品和期限。据明治方面向媒体透露，商标授权将限定于继承的牛奶、奶油等产品，授权期限原则上为2年。

根据明治控股计划，如所有先决条件于年内悉数达成，交割预计在2026年12月31日完成。此次交易完成后，明治控股在华业务仅有巧克力、冰淇淋、营养食品等业务板块，以及明治食品（广州）工厂。

那么，明治中国为什么要出售乳制品业务？澳亚集团接盘会改善当前困局吗？

三年亏7.9亿元，明治乳制品败走中国

明治控股对此次交易的解释是，近年来，中国牛奶及酸奶市场面临消费需求多样化、销售渠道变革、竞争日益加剧及原材料与物流成本上升等多重挑战，行业经营环境已发生深刻变化。在此背景下，从中长期企业价值提升的角度出发，集团着手重构在华业务布局，集中资源发力核心业务（如可可产业）。

但从官方披露的数据可见，明治控股出售在华乳制品业务，核心原因是该板块长期深陷亏损，已成为集团财务的沉重包袱。2023年至2025年，明治中国整体业务的营业利润累计亏损约21.7亿元。而作为本次交易的目标业务，营业利润同期累计亏损约7.9亿元。不难看出，明治中国整体承压，此次出售无疑是断臂求生。

回溯历史，明治中国在乳制品业务上也曾“野心勃勃”。

1997年，明治“珍爱系列”婴幼儿及孕妇奶粉就通过贸易代理商进入中国市场，试图大展拳脚。然而，2013年，明治以“中国奶粉市场竞争激化及原材料成本上升，难以获得稳定收益”为由，宣布暂停在华奶粉销售。此后，该项业务再未恢复。

值得一提的是，其间还横生了一段波折。2010年至2011年，日本先后爆发口蹄疫和福岛核泄漏事故，中国随即对日本产奶粉实施进口限制。面对于此，明治将供应中国市场的生产线转移至澳大利亚。可屋漏偏逢连夜雨，同年，日本本土工厂生产的“明治STEP”奶粉检出微量放射性铯，召回约40万罐。尽管不涉及中国市场，但品牌信任受创，让明治奶粉在华销售还是遭到了不小的波及。2013年，明治奶粉又遭发改委的反垄断调查，以“珍爱系列四款降价3%–7%并承诺两年不涨价”免罚。

这也是明治乳制品第一次败走%